摘要：
AI芯片龙头英伟达正在将自身财务资源深度嵌入AI基础设施建设链条，这一次的目标是软银旗下的数据中心与电力基础设施公司SB Energy... AI芯片龙头英伟达正在将自身财务资源深度嵌入AI基础设施建设链条，这一次的目标是软银旗下的数据中心与电力基础设施公司SB Energy。
一、30亿美元入股SB Energy：签约投一半，IPO投一半
据The Information 8月15日报道，英伟达正与SB Energy洽谈，拟投资最高30亿美元（约合人民币202亿元）。SB Energy成立于2019年，总部位于美国加利福尼亚州，业务覆盖数据中心、太阳能发电及储能项目的开发、建设、融资和运营。
按照目前讨论的方案，英伟达将在俄亥俄州数据中心项目协议签署时先投资约15亿美元（约合人民币101亿元），剩余约15亿美元则在SB Energy计划最早于下月进行的IPO时投入。SB Energy此次IPO目标募资至少50亿美元，若英伟达按方案投入15亿美元，将成为其上市发行中规模最大的投资者之一。
SB Energy此前主要专注于可再生能源发电项目，近年来开始向数据中心领域扩张。2025年底，SB Energy收购了Studio 151，补充了数据中心建设管理、工程和运营能力。目前，SB Energy正在推动位于俄亥俄州南部PORTS-Pike科技园区的数据中心项目，规划规模达10吉瓦，整体开发成本预计高达5000亿美元。此外，SB Energy还在得克萨斯州为甲骨文和OpenAI开发一座1.2吉瓦的数据中心。今年1月，OpenAI已经同意向SB Energy投资5亿美元。
二、千亿信贷担保：从2500亿缩水至1050亿
除了直接入股SB Energy，英伟达还即将向OpenAI敲定一项约1050亿美元（约合人民币7080亿元）的信贷担保协议，为其租用俄亥俄州大型数据中心提供信用支持。这一金额已较此前大幅缩水——据《华尔街日报》报道，英伟达最初考虑的担保规模约为2500亿美元。
知情人士透露，这笔交易被拆分为两个阶段，1050亿美元将用于支持项目第一阶段。英伟达还希望将其为俄亥俄州项目承担的信用支持额度，限制在项目融资总额的25%以内，以避免承担过高的担保责任。项目最终将包括多座数据中心建筑，总计需要10吉瓦电力。
该项目位于俄亥俄州皮克县PORTS-Pike技术园区，由SB Energy负责建造与持有，通过一份20年期租赁协议租给OpenAI。数据中心将初始部署4.25吉瓦的计算容量，并可选择额外增加3.75吉瓦。英伟达将提供算力设备，产能预计在2028年分阶段上线。作为交易的一部分，SB Energy和软银将建设支持10吉瓦能源的电力设施，并至少投资42亿美元用于区域电网基础设施升级。英伟达还将向SB Energy投资15亿美元。
英伟达CEO黄仁勋在声明中表示：“我们正在为英伟达算力锁定长期基础设施，让OpenAI能够部署最具生产力的AI工厂，这些工厂可以通过每一代新产品的迭代不断升级，带来更高的智能和更好的经济效益。”
三、接连出手：从Lancium到SB Energy的电力布局
这并非英伟达首次将投资触角伸向电力基础设施。据The Information 8月7日报道，英伟达已同意向电力基础设施开发商Lancium投资20亿美元（约合人民币135亿元），获得约20%的股权。若Lancium后续取得更多规划电力容量并满足电网接入等条件，英伟达还可追加至多10亿美元投资，持股比例有望升至约30%。按此次交易计算，Lancium估值约为100亿美元。
Lancium成立于2017年，总部位于得克萨斯州伍德兰兹，业务涵盖电网接入、配套变电与储能设施建设、发电系统以及数据中心电力负荷的调度协调。Lancium最重要的资产是位于得州占地约1000英亩的Clean Campus园区，该园区拥有1.2吉瓦电力接入容量，也是OpenAI“星际之门”计划首个投入运行的园区，主要为甲骨文云基础设施提供支持，并承载OpenAI相关算力。Lancium已在得克萨斯电网上锁定并开发4吉瓦电力，另有15吉瓦待接入项目正在推进。
2025年1月，在美国政府促成下，OpenAI、甲骨文、软银等宣布启动“星际之门”计划，目标是在2029年前投入最多5000亿美元，于美国建设总规模达10吉瓦的AI基础设施。英伟达通过投资Lancium和SB Energy，正在将自身嵌入这一宏大计划的电力底座环节。
四、战略逻辑：从卖芯片到建生态
英伟达近年来持续向AI生态链上下游注资，逻辑一以贯之：投资客户，降低其购买和使用英伟达硬件的门槛，从而拉动芯片需求。今年以来，英伟达已向云服务商CoreWeave和Nebius各投20亿美元，向OpenAI投资300亿美元。如今，投资版图进一步延伸至电力基础设施和数据中心开发商。
这种模式也引发了部分投资者对于“循环融资”的担忧——芯片厂商通过直接投资客户、提供贷款或信用支持等方式，帮助客户获得购买自身产品所需的资金，最终形成“芯片厂商投资客户—客户购买芯片—芯片厂商获得收入”的资金循环。
对此，英伟达近日联合阿波罗全球管理、贝莱德、黑石等华尔街六大金融机构，建立独立融资平台，计划筹集5000亿美元第三方资本用于AI基础设施建设。黄仁勋表示，英伟达可能会为部分投资项目提供最高25%的残值支持，以帮助金融机构降低相关资产融资风险。
对于吉瓦级算力园区而言，拿到GPU只是第一步，能否获得土地、电网接入资格、稳定电力和项目融资，正成为决定数据中心能否落地的新门槛。在AI工具导航的视角下，英伟达的这套打法揭示了一个更深层的趋势：AI产业链的竞争已从模型层、芯片层一路延伸到电力与土地等底层资源。正如AI办公软件推荐中那些看似轻量的智能工具，背后依赖的正是这些动辄千亿级的基础设施投入——没有稳定的算力底座，再好的AI写作、AI PPT生成或AI表格处理能力都无从谈起。
从Lancium到SB Energy，从20亿到30亿，从得州到俄亥俄，英伟达正在用真金白银回答一个问题：当AI的瓶颈从芯片转向电力，芯片巨头应该如何守住自己的护城河？答案已经越来越清晰——不仅要做AI芯片的供应商，更要做AI基础设施的搭建者。